双环科技业绩大增缘于纯碱涨价流动性存隐忧螺丝钉

双环科技业绩大增缘于纯碱涨价 流动性存隐忧

双环科技(000707,股吧)（000707）于8月9日晚上公布了中期业绩，上半年公司实现营业收入22亿元，比上年同期增长36.64%；实现净利润1.95亿元，比上年同期增长577.94%。上半年纯碱售价大涨是公司业绩大幅增长主要原因。6月公司也曾预告预增5倍，并因此掀起了一波30%的上涨行情。记者领先时间连线公司董秘办，就有关公司上半年的经营情况做了交流。　　增长原因是纯碱售价大涨　　公司主要生产销售纯碱、氯化铵及盐化工系列产品、氯甲烷系列产品、氯化聚乙烯系列产品。目前公司是湖北省最大的纯碱制造商。公司主要的收入来源是纯碱的制造与销售；纯碱是生产玻璃的主要原材料，因此双环科技的下游行业就是玻璃制造业。报告期内公司业绩增长的原因是纯碱的售价上涨，毛利率比去年同期增长7.19%至26.56%，为公司历史最高的水平。　　但是目前中国的纯碱行业属于产能过剩的产业，主要生产基地集中在环渤海地区，据统计全国产能已超出真正需求的20%。为何产能过剩的情况下产品售价能提升呢？以及下半年的经营展望是怎样的？记者领先时间连线公司董秘办的工作人员。　　连线公司董秘办　　记者：目前你们公司的主要客户分布在哪里？竞争优势在哪里？　　董秘办：我们公司在湖北地区一带来说是纯碱产量最大的企业，客户主要分布在湖北、湖南、广西、广东一带。因为纯碱的单价不高，考虑到运输成本的因素，所以在以上地区我们公司有挺大的竞争优势。　　记者：报告期内增长的原因是售价增长，产品的售价为什么会大涨的？　　董秘办：这个我们也没有一个很明确的答案，影响市场的原因太多了。价格大涨有可能是限电政策的原因，也有可能是下游需求的原因。　　记者：你们的行业是劳动密集型产业，而华中地区的工资增长幅度挺高，会对经营造成影响吗？　　董秘办：其实公司每年都为员工加工资，会有一定成本压力，影响不算很大。　　记者：报告期有近一千万的营业外收入，是政府补助款，为什么有这么多的？　　董秘办：这个主要是企业向政府争取的。　　记者：据中报提示，目前产品在高位运行，预计下半年产能会增加而导致售价下跌，现在价格开始下跌了吗？　　董秘办：现在纯碱的市场价格比上半年高位下降了10%左右，会不会对下半年的业绩产生影响还不好说，但售价下降肯定会减少利润。　　记者：中报显示，公司有近30多亿流动负债，当中有18.4亿短期贷款；而20多亿流动资产中扣除9亿变现比较难的存货后，只有10亿左右的变现资产。下半年会有还债压力吗？有什么对策？　　董秘办：短期负债主要是合并子公司带来的，母公司的负债并不多；公司目前还没有相关明确的对策，也不太担心流动性问题。　　记者：公司投资的房地产项目进展情况如何？会对下半年的业绩带来影响吗？　　董秘办：子公司的地产项目开始预售，但对盈利未必有那么快的影响，因为售完后还要交楼，交楼后才能实现收益和合并到报表，并且该收入对公司的营收占比也不是很大。　　机构研究员视点　　记者针就双环科技下半年的经营展望采访了一名机构研究员，该研究员认为，公司的业绩增长主要来源于售价增长，但对于一个产能过剩的产业来说，市场价格未来很有可能会被新增的产能压下去。投资者需要留意纯碱下半年的价格走势来判断公司的经营业绩。另外公司的资金流动性有一定的风险，财务数据显示，公司的流动比率为0.68，远远低于2的正常水平；速动比率为0.38，远远低于1的正常水平，在下半年国家货币政策持续紧缩的预期下，可能对公司经营带来一定影响。

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